Non-Farm Payrolls

Готовимся к Non-Farm Payrolls

5 апреля 2011

Количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики за месяц.Payrolls - это платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам. Это очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Его называют «индикатором, который двигает рынки».

Фокус рынка, в данный момент, будет сосредоточен на том, как ситуация на рынке труда (Non-Farm Payrolls) будет расценена представителями ФРС. Необходимо понимать, что последние недели широкомасштабное падение доллара поддерживается и акселлерируется за счет расширяющихся дифференциалов процентных ставок между США (0.25%) и Еврозоной (1.25%), прежде всего. ЕЦБ, как известно, уже поднял процентую ставку с 1% до 1.25% и похоже не собирается останавливаться на достигнутом. Глава ЕЦБ Жан-Клод Трише используя кодовые слова "Высокая Бдительность" в своих выступлениях, намекает на новые повышение ставки в июне. В то время, как на другой стороне атлантики Глава ФРС Бен Бернанке и Ко пытаются оставить политику ФРС на траектории продолжения смягчения денежно-кредитной политики, т.е. не дают сигналов рыночным участникам о возможности повышения ставок ранее 2012 года. Таким образом, помимо уже имеющейся разницы в ставках между США и Еврозоной, рынки получают еще и ОЖИДАНИЯ того, что такая ситуация будет продолжаться, притапливая при этом доллар, ко всем основным валютам и толкая вверх товарные рынки.
Non-Farm Payrolls - краеугольный камень для политики ФРС, которая, как известно, всегда стремится к поддержанию баланса между сдерживанием инфляции и обеспечением максимальной занятости.
Если создаются новые рабочие места, это увеличивает внутреннее потребление в стране, которое в свою очередь вызывает усиление инфляции, на что ФРС как-раз и реагирует повышением ставок, нанося упреждающий удар по инфляции и инфляционным ожиданиям. Как видно из графика приведенного выше, рабочие места восстанавливаются, но вот темпы роста недостаточны. По заявлением ФРС экономика все нуждается в "дешевых" деньгах и повышение ставок не требуется пока не будет сформирован более устойчивый тренд на рынке труда. Таким образом, ожидающееся значение, в пределах 150-200 тысяч рабочих мест, вероятнее всего, не сдвинет политику ФРС в ту или иную сторону. Ситуация сохраняется. К тому же в июне, прекратит свое действие программа выкупа государственных облигаций, что в сою очередь и так будет неким ужесточением денежно-кредитной политики, что дает все основания ФРС стоять на "паузе".

на главную

обучение